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港股创新药热度持续(chíxù)攀升，相关ETF占领涨幅榜前列。 受益于周二医药生物板块继续走强，ETF基金(jījīn)涨幅榜单前二十均被港股医药板块ETF占领。与此同时，主动权益基金方面，多只医药主题(zhǔtí)基金的单位净值于6月9日再创历史(lìshǐ)新高。 Wind数据显示，截至6月9日，年内(niánnèi)全市场基金（只计算初始基金，下同）业绩前20名中(míngzhōng)，有15只为医药主题基金，最高涨超80%。其中，多只医药主题基金的第一大重仓股为创新药个股(gègǔ)。 而(ér)从资金动向来看，随着港股(gǎnggǔ)医药ETF大涨，不少资金开始止盈。截至6月9日，已有一只(yīzhī)相关主题ETF年内份额缩水超200亿份。 与此同时，有知名医药基金经理(jīnglǐ)“泼冷水”质疑目前创新药估值过高，“越来越多的(de)资金涌入创新药上市公司，忽略了创新药企业的研发具有高投入、高风险、周期长、竞争激烈等特点，个别(gèbié)上市公司股价虚高，甚至出现了估值泡沫(pàomò)。” 港股(gǎnggǔ)医药板块ETF占领涨幅榜单 6月10日，医药生物板块(bǎnkuài)继续走强，港股创新(chuàngxīn)药相关ETF涨幅靠前。从周二ETF基金涨幅榜单来看，前二十名(èrshímíng)均被港股医药板块ETF占领。 其中，易方达恒生港股通创新(chuàngxīn)药(yào)ETF单日涨幅达4.08%，位居榜首；银华国证港股通创新药ETF、汇添富国证港股通创新药ETF、华泰柏瑞恒生创新药ETF、景顺长城中证(zhōngzhèng)港股通创新药ETF、广发中证香港创新药ETF等11只港股医药板块ETF的(de)涨幅则均超(chāo)3%。 在资金动向方面，广发中证香港(xiānggǎng)创新药ETF单日成交量达132.08亿元，也(yě)是(shì)周二全市场ETF基金成交量最高的一只ETF。此外，截至6月9日，该只ETF月内净流出额已达7.57亿元。 拉长时间来看(láikàn)，该ETF遭明显(míngxiǎn)净(jìng)赎回。从基金流通份额(fèné)变动趋势来看，此前2月底，广发中证香港创新药ETF的份额仍为155.62亿份；截至6月9日，该只ETF份额已减少至91.27亿份，赎回比例达41.35%。 整体来看，随着港股医药ETF大涨，不少资金选择落袋(luòdài)为安，多只规模较大的相关ETF存在(cúnzài)份额较少的情况。比如，截至6月(yuè)9日，博时恒生(héngshēng)医疗保健ETF、华夏恒生生物科技ETF年内份额分别减少了217.18亿份(yìfèn)、26.28亿份，年内净流出额分别为103亿元、88.57亿元。 多只医药基金净值创新(chuàngxīn)高 再看主动权益基金方面，多只医药主题基金的(de)单位净值于6月9日(rì)再创历史新高。 Wind数据显示，截至6月9日，年内全市场(shìchǎng)基金业绩前20名中，有15只为医药(yīyào)主题基金。其中(qízhōng)，多只医药主题基金的第一大重仓股(zhòngcānggǔ)为泽璟制药-U（688266.SH）、荣昌生物（09995.HK）、康方(kāngfāng)生物（09926.HK）、翰森制药（03692.HK）、科伦博泰生物-B（06990.HK）等创新药股票。 具体来看，长城(chángchéng)医药产业精选以84.59%的年内(niánnèi)收益率领涨全市场基金，汇添富香港优势精选、永赢医药创新智选、中银港股通医药、中航(zhōngháng)优选领航也均涨超70%。 从过往持仓情况来看，在2025年一季度(yījìdù)报告中(zhōng)，长城医药(yīyào)产业精选的前十大重仓股分别是泽璟(shìzéjǐng)制药-U、信达生物（01801.HK）、益方生物-U（688382.SH）、康弘药业（002773.SZ）、热景生物（688068.SH）、一品红（300723.SZ）、康方(kāngfāng)生物（09926.HK）、诺诚健华(jiànhuá)（09969.HK）、科(kē)伦博泰生物-B、再鼎医药（09688.HK）。 长城医药(yào)产业精选基金经理梁福睿指出，近期创新药板块行情持续火热，要(yào)注意小市值公司短期涨幅过快、板块资金外溢等潜在风险。但是，与医药领域其他板块相比(xiāngbǐ)，创新药仍具有较明显的(de)优势，其行情大概率还没有走完。 他进一步分析道，一是政策高度鼓励，过去几年由于政策的负相关性，医药板块遭遇估值(gūzhí)和(hé)业绩(yèjì)的“戴维斯双杀”，而如今这一情况已发生改变；二是(èrshì)今年很多创新药企业迎来收入和利润的高增长，会(huì)形成板块效应；三是无论是大单品的数据读出还是出海BD逻辑来看，不少Biotech或仿转创公司都有望迎来价值重估。 “总体而言，今年有望是(shì)创新药大年。”梁福睿称(chēng)，对主动权益基金而言，创新药比较好的投资(tóuzī)阶段应该是从无到有成药性靶点的筛选、Biotech跃升成BioPharma、或者是BioPharma成长为大Pharma的阶段。在这些阶段进行多维度跟踪与成长性判断，将有望捕捉到更大的个股上涨(shàngzhǎng)弹性(tánxìng)。 值得一提的是，在创新药板块股价水涨船高(shuǐzhǎngchuángāo)之际，有知名医药基金经理“泼冷水(pōlěngshuǐ)”质疑估值过高。 近日，融通基金基金经理万民远在社交媒体群聊中表示，“这波创新药的泡沫远比上轮CXO的泡沫大，CXO好歹出了业绩，创新药很多永远(yǒngyuǎn)不会有(yǒu)业绩。这个(zhègè)位置对于大部分公司来说，可能是未来三五年，甚至(shènzhì)永远的顶。” 随后，万民远进一步详细地表达了对创新(chuàngxīn)(chuàngxīn)药的观点，“我对中国创新药产业趋势长期看好，这也是国内(guónèi)医药投资最重要、弹性最大的主线之一，未来会有越来越多的中国创新药企(yàoqǐ)走向世界，从我管理的组合过往季报及年报数据来看，也持有创新药相关上市公司。” “但是我也注意到，今年以来，越来越多(duō)的资金涌入创新药上市公司，忽略了创新药企业的研发具有高(gāo)投入、高风险、周期长(zhōuqīzhǎng)、竞争激烈等特点，个别(gèbié)上市公司股价虚高，甚至出现了估值泡沫。”万民远表示。 短期(duǎnqī)来看，广发中证香港(xiānggǎng)创新药ETF基金经理(jīnglǐ)刘杰则称，2025年一季度国内创新药License-out交易已达369亿美元（接近2023全年水平），且中国药企在ASCO年会展示71项原创性研究成果(yánjiūchéngguǒ)，国际化(guójìhuà)实力屡获验证，叠加美联储降息预期增强改善融资环境，BD交易与国际化战略有望驱动创新药估值持续重塑。 “展望2025年至(zhì)2026年，随着AI研发应用深化、投入产出比提升及前期积累释放(shìfàng)，港股创新药板块或迎来收获期，商业化加速与国际化突破有望驱动创新药行业走出独立行情(hángqíng)。”刘杰称。 中欧基金医疗投研团队认为，未来三年，中国是海外药企引进创新药品的(de)关键阵地。究其背后，中国的创新药资产能以相对更便宜的成本获得(huòdé)性价比(xìngjiàbǐ)更高的药品，即中国凭借工程师红利带回(dàihuí)很多新的靶点和技术，在药品改良和优化上获得头筹。 此外，在政策层面，中欧基金医疗投研团队指出，近年来产业政策持续引导鼓励创新药行业(hángyè)发展，提高(tígāo)行业效率。预计未来“最后一公里”支付端改革也有望落地(luòdì)。 澎湃新闻记者 丁欣晴(dīngxīnqíng) (本文来自澎湃新闻(xīnwén)，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)